诸君华尔街见闻的一又友们，大家好，我是许之彦，我本东谈主畴昔20年都在华安基金责任，和黄金结缘是在2012年，并有幸参与了首批黄金ETF的创立责任。

从2012年于今，我一直带着团队商酌黄金、分析黄金，推进黄金ETF的发展，最近刚打破了200亿东谈主民币的限制，当今华安的黄金ETF是亚洲处分限制最大的黄金ETF。

接待来到我的大家课《黄金：开启新时期》。在「黄金大家课第4讲」中咱们一皆从金融属性动身辨析了现时的金价水平，临了咱们将回到黄金应用的话题上。

关联于金价的判断，中周期3-5年来看，黄金会是一个相比好的契机；短期来看，判断是否投资黄金如故相比贫乏的。当今看黄金的话，不错从央行需求、好意思联储预期的角度议论。当今扫数商场都在预期好意思联储降息，然而黄金是否也曾充分预期了降息呢？商场中预期变化是最关节的，而不是看预期本人奈何。

说回到奈何去投资黄金的话题上，其实金融商场包括黄金商场，都是靠资产成就、资产组合挣钱，而最简便的酷爱等于“鸡蛋不可放在并吞个篮子里”。从数据的角度看，黄金和其他资产关系都不大，联系性不高。

联系性关系不是说因果关系，而是一种肃肃的匹配关系，比如说大类资产上股票和债券有联系性， 福建省宁德市华闽进出口有限公司清楚为往往是股票跌的时辰债券则清楚好， 红豆集团无锡长江国际贸易有限公司这是因为其背后的利率关系。黄金放在资产组合里有一种“跷跷板效应”， 瑞安市新潮进出口贸易有限公司黄金在投资篮子内部不错起到“轻柔剂”的作用。

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在资产组合中，股票提供风险资产，债券提供安全旯旮和孳生资产。在畴昔的十年至少发生了5次股灾，好多银行的搭理居品就击穿了其安全旯旮，染料而其中一些用了黄金的居品就扛住了，也因此就相对生效了。黄金不错在组合中托底，何况提供收益、裁减联系性，使得组合保捏肃肃。

黄金是全球化的黄金，是全球性的钱，它是一个八成重叠汇率、对冲汇率风险的十分好的所在。总的来说，黄金在组合内部的作用还口角常有用的。

回来本次课程，第一，分析黄金不可只是分析它的价钱，更蹙迫的是分析其背后的身分，要用一个系统化的愈加无边的视角看待环境，看黄金不可只是从短期来看因为它本人等于一个全球宏不雅货币供应与需求的缩影。

第二，不可机械的站在传统框架来分析黄金，站在中枢的不雅点来看，在这样强筋的数据下，黄金在2023年下半年看似清楚畸形的出现飞腾，是以说需要用不断迭代的分析框架来看黄金。

第三，要去挖掘黄金背后的深端倪酷爱，关联于其货币属性、避险内涵、对应的全球地缘关系、央行压根需求点等等这些问题如故需要更深端倪的领悟的。

黄金是一个十分优秀的投资品种，黄金是大周期、大趋势的居品，存在短期的波动。回到钞票处分上，黄金是咱们钞票处分中的一个有用的成就器用。黄金ETF还有很大的成长、增漫空间，争取在将来有黄金的作陪，八成竣事升值保值、组合优化以及结构和洽，匡助客户便利、低老本的成就我方的账户资产。

谢谢大家，本次课程到此就扫尾了。

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